Die Kapitallebensversicherung, einst ein Eckpfeiler der deutschen Altersvorsorge, steht heute im Zentrum einer kontroversen Diskussion über ihre Zukunftsfähigkeit und ihren Wert für die Verbraucher. Die Erhöhung des Höchstrechnungszinses von 0,25 auf 1,0 Prozent im Jahr 2025 markiert dabei die erste Steigerung seit drei Jahrzehnten und könnte eine Trendwende einläuten. Gleichzeitig kritisieren Verbraucherverbände nach wie vor die hohen Kosten, mangelnde Transparenz und unzureichende Renditen.
Definition und grundlegende Funktionsweise der Kapitallebensversicherung
Die Kapitallebensversicherung in Deutschland ist ein Produkt, das Todesfallschutz und Altersvorsorge kombiniert. Sie besteht aus regelmäßigen Beiträgen, die in Risiko-, Kosten- und Sparanteile aufgeteilt werden. Der Sparanteil wird verzinslich angelegt und bei Vertragsende zusammen mit möglichen Überschussbeteiligungen ausgezahlt. Überschüsse entstehen aus Kapitalerträgen, Sterblichkeitsraten und Verwaltungskosten, die besser als erwartet sind, sind jedoch nicht garantiert. Die Anlagevorschriften für die Versicherer sind streng, um Sicherheit zu gewährleisten, was aber zugleich die Renditechancen begrenzt. Die Einhaltung dieser Vorschriften wird von der BaFin überwacht.
Varianten der Kapitallebensversicherung: Klassisch, Fondsgebunden und Indexgebunden
Die Landschaft der Kapitallebensversicherungen hat sich diversifiziert und umfasst heute klassische, fondsgebundene und indexgebundene Varianten.
- Die klassische Versicherung bietet einen Garantiezins von aktuell 1,00 Prozent für Neuverträge ab 2025, früher waren es bis zu 4,00 Prozent. Diese Altverträge sind heute sehr wertvoll. Die Anlagen sind meist sicher, aber durch die Regulierung limitiert in den Renditechancen.
- Fondsgebundene Lebensversicherungen bieten keine Zinsgarantie, aber höhere Renditechancen durch Investitionen in Investmentfonds. Der Versicherungsnehmer kann sein Portfolio selbst gestalten und steuerfrei zwischen Fonds wechseln. Das Kapitalmarktrisiko liegt hier voll beim Versicherungsnehmer.
- Indexgebundene Versicherungen sind eine Hybridform, bei der in Aktien oder Indizes investiert wird, mit einer jährlichen Gewinndeckelung, die das Verlustrisiko senkt. Diese bieten keine Garantiezinsen, verfügen aber oft über Sicherheitsmechanismen wie Kapitalgarantien. Sie sind für Anleger geeignet, die ein mittleres Risiko bevorzugen.
Zielgruppenanalyse und Marktpositionierung
Die Zielgruppe für Kapitallebensversicherungen hat sich aufgrund veränderter Marktbedingungen und niedriger Zinsen gewandelt. Einige Personengruppen können immer noch davon profitieren, für andere sind alternative Anlageformen sinnvoller.
- Sicherheitsbewusste Anleger sind die Hauptzielgruppe für klassische Kapitallebensversicherungen. Sie bevorzugen Stabilität und garantieren Zinssätze, auch wenn diese niedrig sind, und legen Wert auf Kapitalerhalt statt hoher Renditen.
- Kapitallebensversicherungen bieten eine automatisierte Sparlösung, bei der der Versicherer die Anlageentscheidungen trifft. Dies ist besonders für Personen mit wenig Zeit oder Finanzwissen attraktiv.
- Für Familienoberhäupter in mittlerem Alter eignen sich Kapitallebensversicherungen zur Absicherung der Familie und zur Altersvorsorge.
- Zudem können Steueroptimierer unter bestimmten Bedingungen von steuerlichen Vorteilen profitieren, wenn die Versicherung nach dem 62. Lebensjahr ausgezahlt wird, da dann nur die Hälfte des Ertrags versteuert werden muss.
Fazit:
- Kapitallebensversicherungen sind nicht für Renditejäger geeignet, die hohe Renditen erwarten und Risiken eingehen wollen, da sie niedrige Garantiezinsen bieten. Anleger sind mit Aktien oder ETFs besser beraten.
- Auch Personen, die flexible Beitragszahlungen benötigen, finden in Kapitallebensversicherungen aufgrund langer Laufzeiten und Verlusten bei vorzeitiger Kündigung keine geeignete Option.
Versicherungsschutz und Leistungsspektrum
Das Leistungsspektrum der Kapitallebensversicherung bietet Schutz- und Sparfunktionen und unterscheidet sich dadurch von anderen Finanzprodukten.
- Schon mit der ersten Beitragszahlung beginnt der Versicherungsschutz und der Hinterbliebenenschutz ist sofort gegeben.
- Im Todesfall erhalten die Begünstigten die vollständige Versicherungssumme steuerfrei. Die Versicherungssumme ist individuell vereinbar und kann bei längerem Bestand durch erwirtschaftete Überschüsse steigen.
- Bei Vertragsende erhält der Versicherungsnehmer das angesparte Kapital, das sich aus Sparanteilen, Verzinsung und Überschüssen zusammensetzt. Es gibt verschiedene Auszahlungsoptionen, wie z.B. eine einmalige Kapitalauszahlung oder eine lebenslange Rente.
- Die Überschussbeteiligung hängt von der Geschäftsentwicklung des Versicherers ab und ist gesetzlich geregelt.
- In schwierigen Finanzphasen kann der Vertrag beitragsfrei gestellt werden, wobei sich die Versicherungssumme reduziert.
Der Sparanteil ist der größte Teil des Gesamtbeitrags einer Kapitallebensversicherung und wird verzinslich angelegt. Die Verzinsung erfolgt mindestens mit dem garantierten Höchstrechnungszins, der auf 1,0 Prozent erhöht wurde, und es gibt eine mögliche Überschussbeteiligung. Der Risikoanteil hängt von Faktoren wie Alter und Lebensstil ab und deckt das Todesfallrisiko ab. Die Kostenkomponente beinhaltet Abschluss- und Verwaltungskosten, die die Rendite schmälern können. Laut BaFin liegen die Effektivkosten zwischen 2,7 und 1,8 Prozent, abhängig von der Laufzeit des Vertrags. Hohe Kosten sind ein Kritikpunkt, da sie die Renditen erheblich reduzieren.
Kostenstruktur, Gebührenanalyse und finanziele Komponenten
Die Beiträge gliedern sich grundsätzlich in drei Hauptkomponenten: den Sparanteil, den Risikoanteil und den Kostenanteil.
- Der Sparanteil ist der größte Teil des Gesamtbeitrags einer Kapitallebensversicherung und wird verzinslich angelegt. Die Verzinsung erfolgt mindestens mit dem garantierten Höchstrechnungszins, der auf 1,0 Prozent erhöht wurde, und es gibt eine mögliche Überschussbeteiligung.
- Der Risikoanteil hängt von Faktoren wie Alter und Lebensstil ab und deckt das Todesfallrisiko ab.
Die Kostenstruktur von Kapitallebensversicherungen ist komplex und beeinflusst stark die Rendite.
- Die Abschlusskosten, hauptsächlich durch Vermittlerprovisionen und administrativen Aufwand verursacht, sind der größte Kostenposten beim Vertragsbeginn und werden über die ersten fünf Jahre verteilt. Dies führt dazu, dass anfängliche Beiträge vorrangig diese Kosten decken.
- Verwaltungskosten entstehen für die laufende Betreuung des Vertrages und werden als Prozentsatz der Beiträge oder des Guthabens kontinuierlich abgezogen.
- Risikokosten decken den Todesfallschutz und variieren nach individuellen Faktoren; sie steigen mit dem Alter der versicherten Person.
- Laut BaFin liegen die Effektivkosten zwischen 2,7 und 1,8 Prozent, abhängig von der Laufzeit des Vertrags. Hohe Kosten sind ein Kritikpunkt, da sie die Renditen erheblich reduzieren.
Hinweis:
Versicherer sollen die Effektivkosten von Kapitallebensversicherungen offenlegen, um Vergleiche und Verständnis für Verbraucher zu erleichtern. Bei frühzeitiger Kündigung, meist in den ersten Jahren, erleiden Versicherungsnehmer jedoch oft Verluste durch hohe Abschlusskosten. Statistiken belegen, dass drei Viertel der Kapitallebensversicherungen vorzeitig gekündigt werden, was zu hohen Verlusten für die Verbraucher führt.
Kritische Betrachtung aus Sicht der Verbraucherverbände
Verbraucherverbände kritisieren Kapitallebensversicherungen aus mehreren grundlegenden Gründen.
- Verbraucherschützer kritisieren die hohen Kosten und die geringe Rendite von Kapitallebensversicherungen.
- Die Stiftung Warentest bezeichnet Kapitallebensversicherungen als überholt und bemängelt die Intransparenz und den Mix aus Todesfallschutz und Sparprodukt.
- Der Bund der Versicherten sieht in diesen Versicherungen nur Vorteile für die Anbieter. Zudem sind die Vertragslaufzeiten meist zu lang und passen nicht zu den Lebenssituationen der Kunden, die bei Veränderungen hohe Verluste erleiden können.
- Die Verbraucherzentrale Hamburg hält Kapitallebens- und private Rentenversicherungen für die Altersvorsorge für ungeeignet und warnt vor Abschlüssen.
- Dennoch sollten bestehende Verträge oft bis zum Ende gehalten werden, da vorzeitige Kündigungen zu größeren Verlusten führen können.
Vorteile der Kapitallebensversicherung
Kapitallebensversicherungen haben trotz Kritik Vorteile, die für manche Zielgruppen relevant sind und sollten daher objektiv bewertet werden.
- Die Kapitallebensversicherung bietet sofortigen Hinterbliebenenschutz ab der ersten Beitragszahlung, was insbesondere für junge Familien wichtig ist.
- Die steuerlichen Vorteile in der Rentenphase können bei einer Mindestlaufzeit von 12 Jahren und einer Auszahlung nach dem 62. Lebensjahr erheblich sein, vor allem für Personen mit später niedrigeren Steuersätzen.
- Verträge vor 2005 können unter Umständen steuerfrei sein.
- Es besteht Flexibilität bei der Auszahlung, was die Altersvorsorgeplanung unterstützt.
- Zudem ermöglicht die Beleihungsfähigkeit der Versicherung Liquidität, ohne den Vertrag kündigen zu müssen.
- Regelmäßige Beitragszahlungen fördern die Spar-Disziplin.
- Die staatliche Regulierung durch die BaFin sorgt für Sicherheit der Anleger. Eine garantierte Mindestverzinsung bietet Planungssicherheit für die Altersvorsorge, trotz historisch niedriger Zinsen.
Nachteile und Risiken der Kapitallebensversicherung
Die zunehmenden Kritikpunkte an Kapitallebensversicherungen sind entscheidend für die Beurteilung ihrer Eignung als Altersvorsorge.
- Die garantierte Verzinsung von Kapitallebensversicherungen liegt mit 1,00 Prozent ab 2025 unter der Inflationsrate, wodurch real ein Vermögensverlust droht.
- Hohe Kosten senken die Rendite weiter, sodass oft nur ein geringer Teil der Garantiezinsen beim Kunden ankommt.
- Lange Vertragslaufzeiten und starre Strukturen passen nicht zu heutigen Lebensumständen, wodurch hohe Verluste bei vorzeitiger Kündigung entstehen.
- Steuerliche Vorteile sind begrenzt und oft weniger attraktiv als dargestellt.
- Intransparente Kostenstrukturen und schwer vergleichbare Ertragsaussichten erschweren fundierte Anlageentscheidungen.
Alternative Vorsorgestrategien und Produktlösungen
Die Kritik an klassischen Lebensversicherungen führte zur Entwicklung flexiblerer und renditestärkerer Altersvorsorgealternativen.
- Die Trennung von Versicherung und Kapitalanlage bietet Vorteile.
- Risikolebensversicherungen schützen Hinterbliebene und die Altersvorsorge wird separat angelegt, oft mit ETF-Sparplänen, die kostengünstig und renditestark sind.
- Fondsgebundene Rentenversicherungen bieten Flexibilität bei der Anlage.
- Riester-Renten sind für Familien mit geringem Einkommen durch Zulagen attraktiv.
- Banksparpläne sind einfach und sicher, während Immobilien als Kapitalanlage oder Selbstnutzung dienen können.
- Betriebliche Altersvorsorgen bieten steuerliche Vorteile und Arbeitgeberzuschüsse.
- Robo-Advisor und Hybridlösungen kombinieren niedrige Kosten mit steuerlichen Vorteilen.
Empfehlungen und Zukunftsperspektiven
Die Marktlage und strukturelle Probleme der Kapitallebensversicherung erfordern differenzierte Empfehlungen.
- Neuabschlüsse sind aufgrund des niedrigen Garantiezinses und der hohen Kosten unattraktiv.
- Es wird empfohlen, Versicherungsschutz und Kapitalanlage zu trennen, da separate Risikolebensversicherungen kostengünstiger sind und ETF-Sparpläne oder fondsgebundene Rentenversicherungen bessere Renditeaussichten bieten.
- Sicherheitsorientierte Anleger sollten moderne ETF-basierte Rentenversicherungen prüfen.
- Steuerliche Optimierung bleibt wichtig, besonders für Hochverdiener, die fondsgebundene Produkte bevorzugen sollten.
- Insgesamt fallen klassische Kapitallebensversicherungen für Neuabschlüsse durch, aber moderne Varianten können sinnvolle Elemente einer Altersvorsorge sein.
- Bestehende Verträge, besonders Altverträge mit hohen Garantiezinsen, sollten gehalten werden.
- Individuelle Beratung ist entscheidend.
